a) El dueño de las acciones las entrega en calidad de préstamo una cantidad determinada de acciones, a un agente especulador, por lo cual recibirá un pago por el préstamo de las acciones.
b) El agente especulador, paga por este préstamo de acciones y se compromete en la restitución de las acciones, en una fecha determinada.
c) El agente especulador, vende en el mercado accionario las acciones que pidió en préstamo, vendiéndolas al mismo valor que las adquirió o en un precio mayor. Tras la venta, el precio de las acciones disminuyen, el cual puede ser ocasionado por un motivo que el agente especulador conocía previamente.
d) Al disminuir el precio de las acciones, el agente especulador las compra nuevamente, pero por un valor menor al cual las había recibido en préstamo, es así como el agente, genera su utilidad. Caso contrario, podría suceder que estas acciones suban de precio, y con el objeto de restituirlas deberá comprarlas a un precio mayor, generando por esta operación un pérdida.
e) Una vez que el agente retenedor haya comprado las acciones, este las devuelve al prestatario (dueño original) las acciones.
Desde el punto de vista
tributario, estas operaciones generan ganancias de capital, por la cual se debería
tributar conforme a las normas generales que establece la Ley de la Renta. De
hecho, cuando el prestamista entrega sus acciones, se produce una enajenación de
las mismas, por la cual se deberá reconocer la utilidad (mayor valor) o la pérdida
(menor valor) de la operación. El agente especulador, también deberá reconocer
la utilidad o la pérdida cuando este venda las acciones en el mercado y a su
vez deberá reconocer la utilidad o la pérdida cuando deba restituir las
acciones, ya que se producirá una enajenación.
En virtud que este tipo de
operaciones bursátiles, generan el pago de impuestos, se estableció a través de
los incisos sexto, séptimo y octavo del N° 8
del artículo 17 de la Ley de la Renta, la liberación del pago de impuesto a
las ganancias de capital, a las operaciones de venta corta de acciones con
presencia bursátil al ser entregada en préstamo o arriendo, y siempre que estas
hayan sido adquiridas en:
i)
En una bolsa de valores del país,
ii)
En un proceso de oferta pública (OPA),
iii)
Con motivo de la constitución de la sociedad o
de un aumento posterior de capital, o
iv)
En una colocación de acciones de primera
emisión.
Esta medida tiene como
beneficio indirecto el aumento de la liquidez del mercado accionario, por el
hecho que los accionistas tienen una alternativa adicional de financiamiento a
través de la venta corta de sus acciones, sin afectarse a impuestos por las
ganancias de capital, siempre y cuando cumplan los requisitos para ello, de no
cumplir tales requisitos, deberán tributar conforme a lo establecido en la
misma ley.
EFECTOS TRIBUTARIOS DEL PRESTAMISTA:
1) Tanto
la entrega como la restitución de las acciones que se prestan o arriendan, no
se considera enajenación.
2) Los
ingresos que se perciba o devengue el prestamista (cedente) de las acciones no
se rigen por el N°8 del artículo 17 de la Ley de la Renta, sino que se deberán considerar
rentas del N° 2 del artículo 20 de la ley citada, y se gravarán, con el
impuesto de primera categoría y con el Impuesto Global Complementario o
Adicional, según sea el caso.
3) Al
no existir enajenación, los dividendos que se distribuyan, en el período en que
las acciones están en poder del cesionario o arrendatario, son percibidos por
el prestamista (cedente) y el deberá por tanto declararlos en el ejercicio en
que sean distribuidos, y no el agente especulador (cesionario o arrendatario).
EFECTOS TRIBUTARIOS DEL AGENTE ESPECULADOR:
1) En
el caso de la restitución (cuando el agente retenedor devuelve las acciones al
prestamista) no se considerara una enajenación según lo señalado por el inciso
sexto del N°8 del artículo 17° de la Ley de la Renta, por lo tanto no genera
renta alguna, no corresponde la aplicar la facultad de tasación que establece
el artículo 64° del Código Tributario.
2) El
mayor valor que se genere, cuando el agente especulador venda las acciones, se deberá
estar si se cumple o no con los requisitos del art. 107 de la Ley de la Renta
para determinar su tributación. Como la Ley de la Renta, reconoce que en este
tipo de operaciones no se produce una enajenación de acciones (esto cuando se
cumplan los requisitos previstos en la ley), se debe entender entonces que el agente
especulador cumple con los requisitos de adquisición que establece el art. 107
de la Ley de la Renta, esto debido al hecho que en la operación de venta corta,
se deben cumplir con los mismos requisitos que se establece el art. 107
previamente citado, en cuanto a la forma de adquisición, para que este tipo de
operación no implique una enajenación. Ahora bien, si el agente especulador,
cumple con los requisitos de enajenación que establece el artículo 107 antes
citado, entonces el mayor valor generado constituirá un ingreso no renta (no
tributa), por el contrario, sino cumple los requisitos de enajenación previstos
entonces deberá tributar por el mayor valor, conforme a las normas del artículo
17° N°8 de la Ley de la Renta.
3)
El
costo de adquisición de las acciones para el agente especulador estará dado por
el costo directo de las mismas. El ingreso, producto de la enajenación, se
entenderá percibido o devengado en el ejercicio en que se deban restituir las
acciones, por lo, tanto el costo directo estará conformado por lo pagado por el
préstamo de las acciones más lo desembolsado para adquirir las acciones que se
deben restituir (o por lo que éstas le costaron si las hubiere adquirido antes).
Si no se cumplen los
requisitos que establece la Ley de la Renta, para los efectos de no considerarse
una enajenación la venta corta de acciones, se deberá tributar por el mayor valor
generado en las operaciones conforme a las normas generales de la Ley de la
Renta.
La reforma tributaria
contenida en la Ley N° 20.780, de 2014, remplaza las disposiciones del N° 8 del
artículo 17 de la Ley sobre Impuesto a la Renta, no obstante que las normas
sobre la venta cortas de acciones se contenían en este número, las nuevas disposiciones
del N° 8 del artículo 17 de la ley de la Renta (que rige a partir del 1° de
enero de 2017), conservan íntegramente en los incisos finales de este número las
normas referentes a la venta corta de acciones que se contenían en la anterior
texto.
Excelente la información. Se les agradece.
ResponderBorrarSaludo
Edmundo